文章来源：用益研究
近年来，国内重点领域存量风险有序出清，困境企业纾困、不良资产盘活需求持续攀升，信托行业也迎来转型关键期。其中，依托风险隔离、结构灵活的独特制度优势，风险处置信托赛道实现快速扩容，成为信托公司回归本源、转型发展的核心抓手。
截至2025年6月末，风险处置信托规模已达2.6万亿元，已有30多家信托公司主动加码布局，深耕区域风险化解业务。
一、风险处置信托持续扩容
风险处置信托能够实现稳健扩容、快速发展，并非单一因素推动，而是四重核心因素协同叠加的结果，这也是其成为行业转型核心赛道的根本原因。
第一，从政策层面来看，导向清晰且持续发力。2023年6月，《中国银保监会关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式落地实施，明确将风险处置服务信托列为资产服务信托的重要类别，从制度层面确立了其合规地位、划定了清晰的发展路径，为业务开展提供了明确的政策依据。2025年11月，中国信托业协会发布“风险处置服务信托十大案例”，进一步发挥示范引领作用，强化行业共识，引导信托行业持续回归本源、聚焦实体经济，为行业转型提供了可借鉴的实践指引。
第二，从市场需求来看，刚需缺口持续扩大。当前国内经济结构处于深度调整期，企业债务重组、破产重整、不良资产盘活、房地产风险纾困等各类处置类业务需求集中释放。据最高人民法院公开数据显示，2025年全国法院审结破产案件3.2万件、受理破产案件约3.7万件，全年累计化解存量债务约4万亿元，盘活低效存量资产1.16万亿元。但传统风险处置模式存在流程繁琐、处置效率不足等短板，难以适配当下大规模、多元化的风险化解诉求，而风险处置信托作为市场化、法治化的专业工具，恰好补齐了这一短板，迎来了广阔的应用空间。
第三，从制度优势来看，信托的独特性无可替代。信托天然具备财产独立、破产隔离、结构灵活与长期管理的核心功能，能够有效隔离风险、保护核心资产、平衡多方利益，这是银行、券商、资管等其他金融工具难以比拟的核心壁垒。依托这一独特制度禀赋，风险处置信托可精准适配各类复杂风险处置项目，切实化解企业债务危机、盘活闲置存量资产，破解传统处置模式的固有难题。
第四，从行业转型来看，刚需属性凸显。在监管持续压降传统通道类、融资类信托业务的大背景下，信托行业原有粗放式盈利模式逐步收缩，转型成为行业共识。而风险处置服务信托属于轻资本、弱周期、高社会价值的本源业务，自落地推广以来，已成为信托公司优化业务结构、培育第二增长曲线的核心方向。信托机构依托自身牌照优势与跨领域整合能力，深度参与各类风险化解项目，既能有效对冲传统业务收缩带来的压力，也能助力行业实现稳健转型、高质量发展。
二、行业仍存四大发展难题
相较于传统破产清算、债务重组模式，信托公司开展风险处置信托业务，核心价值体现在信托制度与机构自身能力的双重优势，这也是信托能够在风险处置领域立足的关键。
一方面，从信托制度层面而言，依托2023年信托业务三分类新规奠定的制度基础，信托天然具备财产独立、破产隔离、架构灵活、资产管理长效运作的核心优势，能够实现风险有效隔断、优质资产保全、多方主体利益统筹平衡，可高效适配债务重整、资产盘活、司法处置等复杂场景，切实破解传统处置模式的机制短板，实现“挽救困境企业”与“有序风险出清”的双重目标。
另一方面，从信托公司自身能力而言，行业长期深耕非标业务、跨领域整合资源，在不良资产处置、困境企业纾困、复杂交易架构设计等领域积累了丰富的项目经验与实操能力，具备统筹债权人、债务人、司法机构等多方主体的协同服务能力，能够为各类风险化解项目提供全流程、专业化的解决方案，这是其他机构难以快速复制的核心竞争力。
当然，我们也需客观看待，当前风险处置信托仍面临四大突出难题。
一是制度配套仍待完善。当前信托财产登记、非交易过户、专项税费减免等配套政策体系尚不健全，相关操作细则缺失、落地流程不畅，在实务开展中形成明显约束，制约了风险处置信托业务的规模化落地。
二是受托责任边界有待厘清。信托机构在业务开展中同时承担事务管理与资产处置双重职能，目前其履职范围、权责划分、免责条件及考核标准尚未完全明确，容易引发履职争议与合规风险，不利于业务的规范化推进。
三是盈利发展模式尚不稳固。现阶段行业开展风险处置信托业务，收入主要依赖基础事务管理费用，收入结构单一、附加值偏低，叠加同业低价竞争现象普遍，可持续的商业化盈利模式尚未完全形成，一定程度上影响了信托公司布局该业务的积极性。
四是专业能力建设较为紧迫。风险处置业务横跨法律、金融、资产运营、司法协作等多个领域，对复合型专业人才的需求旺盛，但目前行业内相关人才缺口突出，各家机构的资源储备、实操能力分化显著，整体服务能力仍需进一步补强，才能适配各类复杂风险处置场景的需求。
三、赛道成长空间值得期待
风险处置信托目前仍处于快速成长期，未来成长空间十分广阔，核心支撑主要体现在四个方面。
第一，存量需求空间充足。当前企业债务重组、破产重整及不良资产处置等领域的存量需求持续释放，而市场化专业处置工具的供给存在明显缺口，随着经济结构调整的持续推进，各类风险逐步有序出清，将为风险处置信托提供稳定且庞大的需求基础。
第二，应用场景持续拓宽。风险处置信托的应用边界正从传统的企业破产重整场景，快速延伸至房地产企业纾困、地方国有企业改革、产业整合升级、上市公司风险化解及不良资产证券化配套服务等多元场景，场景的持续扩容，进一步打开了业务的增长空间，也为信托公司提供了更多的创新方向。
第三，政策环境持续优化。监管层持续引导信托行业回归本源、聚焦主业，风险处置服务信托作为资产服务信托的核心类别，已获得明确的政策支持。未来，在信托财产登记规范化、专项税费减免、司法协同机制完善等方面，有望出台更多细化政策，破解实务操作中的各类瓶颈，助力业务实现规模化、规范化发展。
第四，行业竞争格局逐步成型。随着业务规模化推进，行业竞争格局将逐步清晰。头部信托机构凭借综合金融服务能力、专业技术深度及跨区域资源整合优势，将逐步占据市场主导地位；中小信托机构则可依托区域资源深耕、特定类型资产处置（如地方国企不良、区域房企纾困）的专业能力，形成差异化竞争优势，各类机构各司其职、协同发展，共同推动行业良性有序发展。
四、信托公司的核心突围路径
面对广阔的市场空间与激烈的行业竞争，信托公司要在风险处置信托赛道实现突围，既要立足自身优势打造特色创新打法，也要聚焦核心能力建设，筑牢竞争壁垒。
四种可探讨的创新模式：
一是全链条一体化服务模式。信托公司依托自身制度优势，打造从前期项目尽调、处置方案定制、风险隔离架构搭建，到中期资产盘活、过程管控，再到后期资金退出、收益分配的全流程一站式服务，打破传统处置环节割裂的痛点，有效提升处置效率与规范性。
二是信托+生态协同纾困模式。以信托为核心载体，联动集团内银行、证券、保险等金融板块，整合外部律师事务所、会计师事务所、资产运营机构等专业力量，构建债务重组、增量资金注入、资产专业化运营的一体化纾困体系，精准破解困境企业资金链断裂、资产盘活乏力等核心难题。
三是区域与产业深耕特色模式。地方性信托公司立足属地资源优势，深度绑定地方政府、国企及核心产业，聚焦地方国企改革、区域龙头企业风险化解、县域不良资产盘活等本土场景，凭借本地化资源整合能力与灵活响应机制，构筑差异化竞争壁垒，更好地适配区域风险化解需求。
四是多元共治协同处置模式。信托公司主动牵头搭建司法、行政、市场三方协同处置生态，加强与法院、地方政府相关部门的沟通对接，协调债权人、债务人、产业投资人等多方主体利益，打破处置过程中的沟通壁垒，提升复杂风险处置项目的落地成功率。
五大需重点培育的核心能力：
一是专业高效的受托管理能力。深耕《信托法》《企业破产法》《民法典》等相关法律法规，精准把握监管政策导向，具备复杂交易结构设计、多方利益平衡、合规风险防控等核心能力，坚守受托人信义义务，保障委托人与相关方的合法权益，这是业务开展的核心前提。
二是主动型资产价值提升能力。具备专业的资产估值、修复、改造与运营能力，能够针对不同类型的不良资产、困境资产，制定个性化增值方案，通过资产重组、运营升级、证券化等方式实现资产保值增值，这是信托公司获取超额收益、提升核心竞争力的关键。
三是强大的跨机构资源整合能力。具备高效联动法院、政府监管部门、债权人、产业投资人、中介机构等多方主体的能力，能够快速整合资金、人才、专业技术等各类资源，协调解决处置过程中的各类矛盾，推动处置方案高效落地。
四是审慎全面的全流程风控能力。建立覆盖项目尽调、方案设计、落地执行、后期管理全流程的风险管控体系，重点防范法律风险、操作风险、声誉风险及利益冲突风险，强化风险预警与应急处置能力，保障业务稳健合规开展。
五是先进的科技与数字化赋能能力。加快数字化转型步伐，搭建智能化业务运营平台，实现尽调、估值、风控、运营等环节的系统化、标准化管理，提升服务效率、降低运营成本，推动专业服务的可复制与规模化发展，形成差异化竞争优势。
从2023年三分类新规落地确立合规地位，到2025年规模突破2.6万亿元，风险处置信托的快速发展，既是市场需求驱动的结果，也是信托行业转型的必然选择。
作为信托行业回归本源的核心赛道，风险处置信托凭借多重利好，已成为撑起信托业转型的半壁江山。尽管当前行业仍面临多种挑战，但随着政策持续优化、行业创新深化，风险处置信托将在化解金融风险、服务实体经济中发挥更大作用，成为信托业高质量发展的核心引擎，也将为信托公司带来全新的发展机遇。
作者：周 萍
来源：中 信 信 托 官 方 账 号
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